维护稳定

2010年1月，中央开始着手控制房价，当月国务院办公厅发了一个提示风险的文件，但是市场根本视而不见。4月15日，一季度的经济数据出来后，中国经济二次探底的担忧基本不存在了，国务院下发“国十条”，坚决扼制部分城市房地产价格上涨的势头。

此时，中国面临的最大问题是社会稳定问题，是在通胀压力下，贫富差距造成的心里积怨加剧问题。社会不满情绪正在酝酿，这种不满情绪又高度集中在房价问题上。所以，“国十条”的核心内容就是增加住房有效供给，控制住宅市场的投资性需求，大力建保障性住房。

控制投资性需求的办法是限购，有了两套房的人，就不能再买了；在当地没有一定工作年限，没有纳税证明，没有社保证明的不准再买了。控制投资性需求为什么重要？因为投资者对价格不敏感，只对未来的预期敏感。只要未来预期会涨，无论现在房价多高都会买。所以在投资需求高涨的市场情况下，不控制投资性需求怎么能控制房价？

房地产的投资性需求直接推动了家庭财富的两极分化，这造成了很大的社会问题。没有人做实体经济了，只要炒房就行了，原来家庭财富基本相当的两个家庭，仅仅因为买没买房或买房多与少，三五年后财富水平就不在一个等级上了，甚至后者可能永远都无法赶上前者，这种现象是非常危险的。

房价虽然不进入CPI统计，但是它会传导到CPI里面去。所以，“国十条”着力强调：第一，地方政府必须对房价上涨负总责；第二，加大土地供应规模，切实有效增加住房供应；第三，差别化信贷和限购等措施控制投资性需求；第四，大力建设保障性住房。

什么是合理的房价水平？这没有统一的衡量标准。但有一点我认为应当达成共识：当房价的增长曲线和居民收入的增长曲线越来越接近时，房价的变化方向就是合理的。居民收入与房价的差距，应当是越来越小，而不是越来越大。做到这一点，在不考虑收入下降的情况下，无非三种情况：要么房价不涨收入涨，要么收入不涨房价落，要么收入房价同时涨、但收入涨得更快。

外界对“国十条”批评较多的是，控制投资性需求为什么用行政手段不用经济手段？不能说我们一点经济手段没用，第三套房不贷款，大幅度提高第[最新消息 价格 户型 点评]二套房首付和利率，提高五年内二手房转让的税费，今年1月开始试点的房产税等，这都是经济手段。但是要想见效快，行政手段的作用毕竟更大。

至于保障性住房，一些人担心：经济增长速度掉下来之后，保障房的政策目标还会不会坚持？这里面的逻辑是，经济增长的目的就是为了民生，保民生的政策本身也能促进经济增长。当初的4万亿元经济刺激计划里，有9000亿元就是用于保障房建设。

这一轮房地产调控，又一次服从了经济社会发展的大局，跳出房地产行业从全局来看，这个逻辑就会非常清晰。