2014年即将过去。这一年，笔者的财经观察紧跟经济热点，写的不算少。现在回过头来检点，发现笔者对一些市场和政策问题的判断，还是有准头的，成绩不错。有一些预测，比如对房市和股市的预测，甚至早在2013年第四季度就给出了判断，还有一些预测，比如人民币汇率波动，在笔者写出文章一周后就应验了。

下面我将这一年来的预测和相应的文章梳理一下，给关注我的朋友们交一份答卷。朋友们可以在相应日期的《深圳商报》或我的新浪博客上找到所有相应文章，核对一下，做个见证。 

一、对房市的准确预测

笔者对2014年房市的判断早在2013年10月份就已经给出。

发表在2013年10月23日《深圳商报》B5版上的题为《一线城市房价上涨该怎么看？》一文，对2014年房价作出这样一个预判：

“而一个不争的事实是，不管未来如何波动，美元升值的趋势不可逆转，量化宽松政策持续已有5年，世上没有不散的宴席。一旦人民币对美元的升值停止，甚至出现贬值，中国房价必定步入下跌周期，时间不会太远，要看美元走势，很可能就在明年年中。”

事实上房价的下跌比我们预测的略早，这源于美联储缩减购债提前在2013年12月18日宣布的。而笔者也相应的对自己的判断作出修改，在2月28日的文章《房地产信托兑付危机如箭在弦》一文中，笔者就已不单单在讨论房价下跌了，而是进一步讨论房价下跌给房地产信托带来的危机。某种意义上，是对今年发生在全国各地的民间借贷崩盘事故的提前预判。

而在《一线城市房价上涨该怎么看？》一文中，笔者还将一线城市和二三四线城市分开，比较早地预测到了我国房地产的结构性问题。 

二、对股市的准确预测

笔者对2014年股市的预测同样也是在2013年10月份就已经给出。

在这个月的30日，笔者发表了《中国6年大熊市基础即将消失》一文，在这篇文章中，笔者认为构成中国6年大熊市基础是无风险收益率的高企，而无风险收益率居高不下的背后推手有二：一是地方政府公司化和不可遏制的投资冲动；二是持续11年的房地产投资热。这两大推手的宏观环境在2014年面临改变，首先是财税改革将遏制地方政府投资冲动，其次是美联储结束量化宽松导致中国房地产预期逆转，房地产的吸金效应会趋弱。股市的供求关系有望得到根本性改观，6年的大熊市有望结束。

随后，笔者在2014年1月10日，发表了《只有资本市场才能救经济》一文，这篇文章的逻辑是基于我国企业负债率相对于GDP高达130%的现实，认为企业要去杠杆，仅仅从负债端无法解决，必须从资产端，通过补充资本做大分母，才能解决。为此，政府必须要启动资本市场，让股市重新活跃起来。

事实上，笔者差不多提前预测到了“新国九条”。几个月后，中央出台“新国九条”提出要大力发展市场。而笔者之后发的系列文章《财富效应大挪移已经开始》、《新“国九条”的用意需要体会》、《钱向何处去》等系列文章，反复提醒资金在没有更好的选择之后，会选择股市，股市的财富效应终会起来。这一切，到下半年完全应验。 

三、对人民币汇率的准确预测

2013年12月18日美联储正式宣布缩减购债。转入2014年1月份，新兴市场货币兑美元普遍大幅跳水，独独人民币纹丝不动。

笔者认为这是因为2月初是春节，需要稳定。过完春节，央行就会调整汇率政策。于是笔者在春节后的2月11日发表一篇文章《人民币汇率波动幅度必须加大》。在这篇文章中，笔者基于对2013年下半年人民币由于央行干预单边升值给热钱形成巨大套利空间的观察，认为央行既担心人民币大幅贬值影响经济稳定，又承受不了热钱持续流入外储过大的压力，必会加大人民币汇率的波动。

“我们预测，央行的策略将会是搞平衡，既不让市场形成人民币贬值预期，也不让热钱大幅流入，要做到这一点，唯一的办法是：加大人民币汇率波动的幅度，不能让热钱简单地判明方向——不能让热钱大幅流入，也不能让它大幅流出。”

就在本文发表一周以后的2月19日，人民币兑美元即大幅跳水，连贬9个交易日。网上一片惊呼，认为人民币发生转折，进入贬值通道。在人民币连贬第6个交易日后，2月27日笔者发表了《谁说央行hold不住人民币？》，认为人民币不可能大幅贬值，央行完全有能力把控人民币波动区间。

事实上，今年全年，人民币汇率基本上就是这么个走势。 

四、对央行政策的准确预测

6月初，平安银行拟发行一款总额逾26亿元的信贷资产支持证券，并准备拿到上交所交易。尽管这款产品最终被央行叫停，对许多人来说，它并不是什么大新闻，但如果听得懂它的弦外之音，其意义就不可小瞧。于是，笔者在6月17日见报了一篇《信贷资产证券化潘多拉魔盒打开》，预测央行迟早要推行信贷资产证券化，一来盘活信贷资产，二来分散庞大的信贷资产风险：“接下来数年，中国最应该做的就是加速房贷的证券化，将房价下跌的风险分散掉，实在不行的时候，由央行来兜底，像美联储2008年所做的那样，这比单纯由央行来为商业银行买坏账要靠谱得多。此外，像地方融资平台贷款，也是可以证券化的，可以释放出大量沉淀资金。”

果然，到11月20日，银监会下发《关于信贷资产证券化备案登记工作流程的通知》，明确“信贷资产证券化业务将由审批制改为业务备案制”。事实上，我们在6月以来的多篇文章《中国基础货币投放机制面临改变》（6月24日）、《阻止热钱外逃，中国将如何出招》（10月21日）、《信贷资产证券化谁受益？》（11月22日）中，已勾画出了央行未来化解信贷资产特别是房地产市场风险的路径。此举对中国金融系统的稳定性意义深远，也让我们能够准确预测到银行股的崛起。 

五、对银行股崛起的准确预测

银行股业绩优秀，分红回报很高，却遭到了投资者的遗弃，普遍跌破了净资产。之所以市场普遍不看好银行股，就在于大家都认为银行在地方平台债、房地产业和过剩产能方面，积累了大量坏账风险，到底有多少，谁也说不清，而重要的是，看不到化解风险的希望。

正是在6月，笔者看清了央行未来在化解人民币资产风险所储备的种种工具，这让笔者有能力去预测银行股的行情。

自7月起，笔者在系列文章中，从7月5日的《热钱入港意欲何为？》一直到11月29日的《告诉你银行股上涨背后的真正玄机》，多次解析了银行股应该回到市场平均水平的原因，认为“银行的稳定性，其根基在人民币资产的稳定性”，而“中国政府的政策储备，在稳定人民币资产方面，十成可能还没用到一两成，”“银行股之所以在近期逐渐走强，那也只是国际国内资金认识到，人民币资产的崩盘根本就不会到来，预期中的银行系统性风险根本还只是纸上玄谈。” 

六、对欧元贬值的准确预测

6月初，欧洲央行推出负利率政策：将隔夜存款利率降到-0.1%。

笔者在6月10日发表文章《欧元负利率：蝴蝶煽起风暴》，认为欧元将会贬为融资套利资金，全球乱窜，主要是美国：

“基本可以确定，德拉吉这次货币大放水，对赖债有好处，对实体经济作用有限。负利率只会让欧元沦为融资货币，并催生欧元套利基金，满世界去逐利。”

“只有美国，才是欧元最好的去处。美国经济恢复得快，完全是奔景气而去，最近两月的失业率，创了雷曼倒闭以来的新低，而消费贷款则创了新高。重要的是，由于房价的上升，美国负资产住宅数量已经减半。美国是消费拉动型经济，负资产的减少必大幅提振消费信心。所以，欧元负利率基本可以翻译成这么一句口号：到美国赚钱去。”

事实上，欧元兑美元自7月1日的1.36792一直贬到目前的1.22188.基本上是单边贬。 

除此之外，还有其它诸多文章，比如10月28日发表的《全球经济准备开吃“基建”大补丸》以及随后写的系列文章，较早的看见了大基建对全球经济的提振作用，本周五股市大基建概念股的全面涨停，与此逻辑是一致的。这里就不一一列举了。